股票交易所股票:股票公司排名-完全无人驾驶时代到来？FSD能否为特斯拉打开新想象空间

　　被特斯拉视为汽车业务增长引擎的FSD（智能辅助驾驶系统） ，刚刚推动Robotaxi（无人驾驶出租车）商业化迈出第一步 。

　　当地时间6月22日
，特斯拉在美国得克萨斯州奥斯汀启动了其首个Robotaxi试点服务，标志着其智能辅助驾驶系统FSD的商业化迈出了关键一步
。尽管这一举措被视为特斯拉未来增长的核心引擎 ，但也引发了质疑。Robotaxi开启运营当天，特斯拉大涨8%
，然而此后几天的下跌将涨幅彻底抹平 。

　　不过，一周之后的6月28日 ，一台Model Y从特斯拉得州超级工厂出发
，全程30分钟车程，最终平安来到客户家门口把自己交付给新车主。全程没有驾驶员、没有远程操控 ，最高时速达到115公里
。特斯拉方面表示
，这是史上首次，特斯拉自己交付到车主手中。再次让外界看到了特斯拉在自动驾驶领域的能力 ，甚至连多次喊着要对标特斯拉的雷军都点了赞 。

　　在电动车市场竞争加剧 、销量放缓的背景下
，FSD是否会成为特斯拉的“最后一张王牌 ”，引发了市场的广泛关注
。

　　特斯拉汽车业务遭遇天花板？

　　近年来 ，特斯拉汽车核心业务疲软
，销量原地踏步
、新车型迟迟未露面，财务表现也受到拖累。

　　根据欧洲汽车制造商协会（ACEA）于5月27日公布的最新数据 ，特斯拉在欧洲市场的销售表现出现显著波动 。4月，该品牌在欧洲地区的新车注册量为5475辆
，与去年同期相比降幅达到52.6%
。从今年前四个月的累计数据来看，特斯拉新车注册量已下滑至4.17万辆 ，同比跌幅达46.1%。同期欧洲整体电动汽车市场呈现出截然不同的发展态势
，4月销量同比增幅达26.4%，在汽车市场中的占比提升至15.3% 。

　　反观中国市场 ，特斯拉今年一季度实现零售销量13.4万辆
，同比微增1.7%
。但国内新能源汽车市场整体表现强劲，同期销量达307.5万辆 ，同比增幅高达47.1%。作为新能源汽车领域的先行者
，特斯拉的增速已明显滞后 。

　　一季报显示，特斯拉今年一季度营业收入193.4亿美元 ，同比下降9%
，净利润4.09亿美元，同比下降71% ，均低于分析师预期
。汽车业务方面，特斯拉第一季度交付超33.6万辆汽车
，下滑13%。

　　从车型维度剖析，分析人士普遍指出 ，特斯拉旗下Model 3与Model Y两款核心车型已步入产品生命周期的成熟阶段
，其产品竞争力正被中国车企逐步超越 。

　　特别是在中国市场，尽管特斯拉的降价策略在短期内或能对销量形成一定拉动 ，但从长期发展视角来看
，这一举措不仅会持续压缩利润率与收益空间，且市场提振效果已呈现出显著的边际递减趋势。

　　在这样的背景下 ，特斯拉亟需一个新的增长点
，来支撑“全球市值最高的车企
”
。

　　FSD：从辅助驾驶到Robotaxi

　　特斯拉FSD全称为Full-Self Driving，是特斯拉研发的一套智能驾驶系统。基于大规模行驶里程、自研运算平台 、巨大算力的布局 ，FSD一直被业内视为车企自研智能驾驶的标杆 。

　　自推出FSD系统以来
，特斯拉不仅试图重塑消费者的驾驶体验，更在从“硬件公司”向“AI+出行平台 ”的战略转型中走出关键一步
。不过高昂的价格限制了其在普通消费者群体中的普及 ，新增付费用户增速逐渐放缓。

　　Robotaxi业务则是FSD得以商业化的新实验场 。

　　《华尔街日报》写道，特斯拉当前的市值约为1.1万亿美元
，其中约60%的估值被认为依赖于未来FSD和Robotaxi业务的实现
。

　　而马斯克本人也曾多次强调，FSD是特斯拉汽车业务最有价值的利润来源 ，而Robotaxi则是实现这一价值的重要途径。早在2019年的投资人会议上
，马斯克就表示，特斯拉可以从用户手中租用车辆组成Robotaxi车队 ，实现二次盈利 。

　　技术层面
，FSD在推理架构、神经网络
、多摄像头融合方面构建了高度集成的平台系统，走的是纯视觉AI路线 ，不依赖高精地图或激光雷达
。目前FSD已在全球范围内积累了超过10亿英里的真实驾驶数据。

　　相较于竞争对手Alphabet旗下的Waymo
，特斯拉更具成本优势 。Waymo配备了价格不菲的摄像头、雷达和激光雷达，其自动驾驶出租车使用高清地图进行导航
。但特斯拉只配备了摄像头 ，并且完全依靠计算机视觉进行导航
，这种方式更具成本效益，也更具可扩展性。

　　目前特斯拉FSD已经演进到了V13版本 ，使用HW4计算平台 。最新版本的FSD系统支持车辆在停放状态下直接启动FSD，车主只需设置目的地
，车辆将自动切换到行驶或倒车状态，进入自动驾驶状态。

　　在技术方面 ，FSD也一直有新消息传出
。日前有传言称
，特斯拉智能辅助驾驶系统FSD的下一代计算平台HW5的自研芯片已进入量产阶段，由台积电和三星共同代工。传言称 ，该芯片运算性能达2000-2500TOPS（每秒一万亿次操作）
，是现款HW4芯片的5倍，可支持更复杂的无监督FSD算法 。

　　“万亿美元”生意在资本市场上的两极分化

　　在资本市场 ，FSD被视为特斯拉当前高估值最核心的支撑逻辑
。

　　摩根士丹利曾在研报中称
，“若FSD成功实现无人驾驶并支撑Robotaxi网络，特斯拉应被视为AI出行平台 ，其估值应重估为‘像亚马逊之于零售 、英伟达之于芯片’的地位。
”

　　加拿大皇家银行估计
，到2040年，特斯拉的Robotaxi收入可能达到1150亿美元 ，相当于约500亿美元的利润 。摩根士丹利分析师Adam Jonas估计，到2040年
，该公司的Robotaxi收入可能达到7000亿美元，相当于约1200亿美元的利润
。

　　方舟投资CEO木头姐（Cathie Wood）更是大胆预测 ，到2029年
，Robotaxi服务收入可能为特斯拉带来9510亿美元的营收。方舟投资称，FSD和Robotaxi模式有潜力让特斯拉转型为“出行即服务平台” ，其盈利模型将更接近苹果和谷歌
，而非通用和丰田 。

　　在Robotaxi发布后，特斯拉股价短暂上涨8% ，表明市场情绪在创新的推动下可以迅速转变
，但随后的下跌也反映出了市场对特斯拉根深蒂固的疑虑
。

　　路透社评价称，让这10辆左右的车辆上路 ，特斯拉刚刚完成了运营Robotaxi最简单的一个小部分。

　　高盛分析师Mark Delaney指出
，Robotaxi在技术扩张与监管方面仍面临重大挑战，仅给予285美元目标价；特斯拉空头GLJ Research更直言该模式“缺乏共享经济逻辑 ” ，维持“卖出
”评级 。富国银行与美国银行亦认为市场已充分计入其潜力，执行风险仍是主要隐忧
。

　　FSD与Robotaxi代表了特斯拉战略转型的核心方向
，是其未来增长和估值的关键驱动因素。但眼下，FSD与Robotaxi的规模化令人担忧 ，尤其是Robotaxi实现大规模部署仍前途未卜 。